Un marché des fusions-acquisitions transfrontalières robuste

L'activité de M&A a été exceptionnellement soutenue en 2021, avec notamment une forte hausse des opérations comprises entre 1 et 10 milliards de dollars. Les opérations de grande envergure ont augmenté de 81 % en 2021 par rapport à 2020. Cela représentait le double de l'activité de 2019, dernière année complète avant le début de la pandémie de Covid-19.

Les opérations de M&A ont ralenti en 2022 en raison d'une multitude d'obstacles économiques et d'incertitudes géopolitiques, de la hausse des taux d'intérêt, de l'inflation, de la volatilité des marchés, des problèmes de chaîne d'approvisionnement et d'une récession imminente. Ces facteurs ont compliqué les valorisations et pesé sur le volume des transactions. Néanmoins, les opérations de M&A transfrontalières se poursuivent à un rythme régulier, en particulier sur le marché intermédiaire.

Adopter une approche stratégique

Les transactions nationales en période de marché baissier tendent souvent à privilégier la recherche d'actifs sous-évalués ou en difficulté pouvant être acquis à des prix attractifs. Les transactions transfrontalières ont tendance à être plus stratégiques. De fait, malgré la complexité culturelle, politique, réglementaire et technique inhérente aux opérations transfrontalières, ces transactions continuent d'offrir des opportunités attrayantes aux investisseurs stratégiques. Dans ce contexte, les investisseurs stratégiques incluent aussi bien les acheteurs industriels que les sociétés de capital-investissement cherchant à accroître l'envergure et la portée de leurs plateformes au moyen d'acquisitions complémentaires. Les acquisitions transfrontalières stratégiques permettent de diversifier les sources de revenus et de bénéfices d'une entreprise, ainsi que d'autres avantages concurrentiels potentiels.

Il est clair que les transactions transfrontalières font face à un ensemble de défis bien distinct par rapport aux opérations nationales du marché intermédiaire. Les investisseurs stratégiques doivent être prêts à assumer des coûts de transaction relativement plus élevés et des délais plus longs pour développer des opportunités d'acquisition concrètes et pour les mener à leur conclusion.

Par exemple, les gouvernements peuvent examiner de près les opérations impliquant des entités étrangères, et la due diligence relative aux évaluations environnementales et à la qualité des résultats exige plus de temps qu'il ne serait habituel pour la plupart des transactions nationales. Parvenir à un accord sur les valorisations et structurer les conditions de l'opération peuvent également s'avérer complexes et difficiles à négocier pour des cibles situées dans des pays connaissant une volatilité monétaire importante.

Un engagement en faveur de la croissance et de la diversification

Compte tenu du ralentissement largement médiatisé de l'activité de M&A par rapport aux deux dernières années, les acheteurs comme les vendeurs ont des raisons de se montrer prudents à l'égard des transactions, du moins jusqu'à ce que l'ampleur de la récession économique de l'an prochain soit mieux établie. Mais pour les entreprises disposant de solides réserves de trésorerie et d'un engagement stratégique en faveur de la croissance et de la diversification, les opérations transfrontalières offrent une occasion exceptionnelle de réaliser des transactions pendant que leurs concurrents, par inertie, restent sur la touche.

Cela dit, la réussite des opérations transfrontalières exige une connaissance des meilleures opportunités sur les marchés géographiques ciblés, la capacité de promouvoir des transactions même auprès d'entreprises qui ne sont pas actuellement à vendre, et la volonté d'agir de manière décisive face à ces opportunités.

Autrement dit, la réussite des fusions-acquisitions transfrontalières sur le marché intermédiaire dépend de l'engagement à long terme d'une entreprise en faveur de la croissance organique par le biais de regroupements d'entreprises, ainsi que de la confiance dans sa stratégie de développement d'entreprise à long terme.

Le meilleur moyen de distinguer les « leaders » des « retardataires » dans n'importe quel secteur d'activité est peut-être d'observer quelles entreprises ont la sagesse et la vertu de mener à bien des opérations transfrontalières stratégiques durant les périodes d'incertitude économique telles que celle que nous traversons aujourd'hui.

À propos de CDI

CDI Global propose des services de conseil sur le marché intermédiaire avec une réussite à portée mondiale. Notre engagement est de fournir un service de classe mondiale fondé sur des relations clients à long terme. Les piliers sur lesquels nous avons bâti notre organisation sont l'intégrité, l'excellence, l'orientation client et les partenariats. Ces valeurs fondamentales sont au premier plan de chaque mission de CDI Global, animant notre détermination à trouver les meilleures opportunités dans pratiquement tous les secteurs et toutes les régions. Notre objectif est de créer un impact durable et positif grâce à notre historique de transactions transfrontalières réussies.

Par Jeff Schmidt, Executive Managing Director et Chief Executive Officer de CDI Global