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Panoramica del settore Food & Beverage

Dopo alcuni anni di venti contrari e un 2024 di transizione, gli operatori del Food & Beverage (“F&B”) (investitori e stakeholder del settore) stanno delineando una prospettiva complessiva su questo settore per il 2025.

Quali pressioni economiche, tendenze di consumo, innovazioni tecnologiche e opportunità stanno emergendo in questo settore? Dove si collocano le opportunità di investimento strategiche e i rischi per il futuro?

Nel 2024 il settore F&B ha mostrato una moderata stabilizzazione, dopo anni di volatilità dovuti all'inflazione e alle interruzioni delle catene di approvvigionamento. Il settore F&B ha registrato una modesta crescita del fatturato (circa il 2,2%) nonostante le sfide derivanti dall'aumento dei costi degli input in energia, manodopera e materie prime.

Fonte: S&P Global

Inflazione

L'inflazione continua a influenzare il settore F&B attraverso l'aumento dei costi di materie prime, manodopera ed energia. Tuttavia, le aziende possono trasformare queste sfide in opportunità strategiche, come le seguenti:

Spostamento verso le private label e le marche del distributore

Poiché i consumatori cercano alternative a basso costo, le private label e le marche del distributore stanno guadagnando terreno. I rivenditori stanno ampliando queste offerte per andare incontro ai clienti sensibili al prezzo. Questa tendenza è destinata a proseguire con il persistere dell'inflazione, alimentando una maggiore concorrenza nel segmento dei prodotti a basso prezzo.

Riformulazione dei prodotti a costi contenuti

Per venire incontro agli acquirenti attenti ai costi, le aziende stanno lanciando linee di prodotti più accessibili. Lo spostamento verso opzioni economiche proseguirà probabilmente finché la sensibilità al prezzo resterà elevata in tutti i mercati.

Aumenti persistenti dei costi degli input

Nonostante un certo raffreddamento dell'inflazione generale, le materie prime agricole e i prezzi dell'energia restano volatili. Input essenziali come i materiali di imballaggio e i trasporti hanno registrato costi fluttuanti, costringendo le aziende ad aumentare i prezzi oppure ad assorbire questi costi aggiuntivi, due opzioni che presentano entrambe rischi per la redditività.

Fonte: Bloomberg

Sensibilità dei consumatori al prezzo

Man mano che i costi più elevati vengono trasferiti ai consumatori, i modelli di spesa stanno cambiando. I consumatori stanno diventando più sensibili al prezzo, cercando opzioni convenienti, compresi i prodotti private label, il che porta a un aumento della quota di mercato delle marche a basso prezzo. Questo cambiamento rappresenta un'opportunità chiave per le aziende posizionate per offrire prodotti meno costosi ma comunque attraenti.

Fonte: BCG

Come i tassi di interesse hanno influito sulla valutazione di mercato

Tassi di interesse e tassi di sconto

L'impatto degli elevati tassi di interesse negli ultimi due anni ha determinato multipli di valutazione più bassi, riflettendo l'aumento del costo del capitale e un sentiment di mercato prudente.

Impatto sui multipli di valutazione

L'aumento dei tassi di interesse e l'inflazione delle materie prime hanno causato un calo dei multipli mediani EV/EBITDA, portando a valutazioni di mercato più basse poiché le aziende devono affrontare costi di indebitamento più elevati e investitori più cauti. Le bevande e gli snack hanno mantenuto multipli più elevati grazie a una domanda costante, mentre l'agribusiness e gli alimenti naturali/biologici hanno registrato cali di valutazione più marcati.

Fonte: Capital IQ

Nell'analisi dei mercati emergenti, in particolare dell'America Latina, i multipli sopra descritti dovrebbero essere scontati in media di circa il 30%, a causa dei diversi aspetti legati alla liquidità e al rischio paese

Attività di M&A

L'aumento dei tassi di interesse ha inciso sulle valutazioni e ha portato a un calo del volume delle operazioni, con le aziende che adottano un approccio più selettivo alle attività di M&A. Questo cambiamento privilegia gli investimenti mirati rispetto alle strategie aggressive, sebbene il numero di transazioni sia aumentato rispetto allo scorso semestre.

Fonte: Capital IQ

Cessioni e reinvestimento

Date le variazioni di valutazione, le aziende possono valutare la cessione di asset non strategici o con scarse performance in settori che attraggono ancora multipli più elevati, come bevande e snack. Ciò consente alle aziende di liberare capitale da reinvestire in aree a maggiore crescita oppure di utilizzare i proventi per risanare e rafforzare i propri bilanci.

Inoltre, diverse multinazionali stanno valutando di cedere alcuni dei loro marchi locali minori, per razionalizzare il portafoglio e concentrare gli investimenti e la spesa di marketing su un numero selezionato di marchi internazionali ad alte prestazioni.

Acquisizioni orientate al valore

Sebbene l'attività di M&A abbia rallentato, le attuali condizioni di mercato offrono opportunità per acquisizioni orientate al valore. Le aziende ben capitalizzate o che dispongono di solide riserve di liquidità possono approfittare di costi di acquisizione favorevoli, soprattutto nei settori che hanno subito aggiustamenti di valutazione.

Tecnologia e resilienza della catena di approvvigionamento: oltre le interruzioni

Catena di approvvigionamento

I progressi tecnologici stanno ridisegnando il settore F&B, favorendo l'efficienza e rafforzando la resilienza alle interruzioni. Le innovazioni in IoT, IA e blockchain stanno aprendo la strada a catene di approvvigionamento più trasparenti e adattabili.

Automazione per l'efficienza della manodopera

L'automazione è destinata a rivoluzionare la gestione della catena di approvvigionamento, con la robotica e i sistemi automatizzati che dovrebbero controllare quasi il 75% delle grandi operazioni della catena di approvvigionamento entro il 2026.

Fonte: Fourkites

Catene di approvvigionamento localizzate

Molte aziende del F&B stanno optando per catene di approvvigionamento più regionalizzate per evitare la dipendenza da fornitori internazionali esposti a tensioni geopolitiche o a colli di bottiglia della logistica globale

Fonte: McKinsey

In che modo l'IA aiuta il settore F&B?

L'intelligenza artificiale sta già svolgendo un ruolo di primo piano nella produzione del F&B. Indica ai produttori ciò che vogliono i loro clienti, accelera lo sviluppo di nuovi prodotti e definisce persino il design di imballaggio più efficiente e attraente.

Progettazione della qualità: i consumatori acquistano prodotti sulla base dell'aspettativa di una certa qualità, consistenza e gusto, ed è importante che queste aspettative siano soddisfatte. I sistemi di IA possono monitorare e regolare le ricette in tempo reale, garantendo che ogni piatto rispetti gli stessi elevati standard, per citare solo alcuni vantaggi.

Maggiore efficienza: l'IA accelera l'innovazione nel F&B, e ciò avviene in tutte le fasi della produzione, dal campo alla tavola. Dall'accelerazione dello sviluppo di nuovi prodotti al supporto nella definizione delle campagne di marketing per tali nuovi prodotti, il potenziale dell'IA nell'innovazione è solo agli inizi

L'adozione della tecnologia dell'IA nell'intero panorama alimentare continua a scuotere il settore, mentre i produttori cercano nuovi modi per razionalizzare le proprie catene di approvvigionamento e innovare più rapidamente sui nuovi prodotti.

Prospettive sull'attività di M&A per il 2025

Si prevede che l'attività di M&A accelererà nel 2025, man mano che le aziende del F&B affronteranno minori distrazioni esterne e attribuiranno maggiore importanza alle operazioni per far crescere il proprio business.

Secondo Forbes, la minore inflazione e i previsti tagli dei tassi di interesse alimentano l'ottimismo, sebbene molti venditori stiano valutando di vendere una parte dell'azienda e non l'intera. Circa la metà delle aziende più grandi ritiene che un'economia migliore stimolerà le proprie attività di M&A, rispetto a solo il 14 per cento delle aziende più piccole, secondo Citizens Bank.

D'altro canto, i tassi di interesse stanno iniziando a diminuire, il che rende meno costoso per le aziende che intendono indebitarsi finanziare una transazione.

Il miglioramento del contesto arriva mentre le aziende che in precedenza dipendevano dagli aumenti di prezzo per favorire la crescita devono fare i conti con consumatori stanchi dell'inflazione e restii a pagare di più, il che le porta a cercare altri modi per incrementare ricavi e margini. Ciò rende l'M&A un'opzione più attraente.