Un sólido mercado de fusiones y adquisiciones transfronterizas

La actividad de M&A fue excepcionalmente intensa en 2021, con un fuerte aumento de las operaciones de entre 1 y 10 mil millones de dólares. Las grandes operaciones aumentaron un 81 % en 2021 con respecto a 2020. Esto supuso el doble de la actividad de 2019, el último año completo antes del inicio de la pandemia de Covid-19.

Las operaciones de M&A se ralentizaron en 2022 debido a una multitud de obstáculos económicos e incertidumbres geopolíticas, la subida de los tipos de interés, la inflación, la volatilidad de los mercados, los problemas de la cadena de suministro y una recesión inminente. Estos factores complicaron las valoraciones e incidieron en el volumen de operaciones. No obstante, las operaciones de M&A transfronterizas continúan a un ritmo constante, especialmente en el mercado intermedio.

Actuar con visión estratégica

Las operaciones nacionales en un mercado a la baja suelen centrarse en la búsqueda de activos infravalorados o en dificultades que puedan adquirirse a precios atractivos. Las operaciones transfronterizas tienden a ser más estratégicas. De hecho, incluso con la complejidad cultural, política, regulatoria y técnica inherente a las operaciones transfronterizas, estas transacciones siguen ofreciendo oportunidades atractivas a los inversores estratégicos. En este contexto, los inversores estratégicos incluyen tanto a los compradores industriales como a las firmas de capital privado que buscan ampliar la escala y el alcance de sus plataformas mediante adquisiciones complementarias. Las adquisiciones transfronterizas estratégicas permiten diversificar las fuentes de ingresos y beneficios de una empresa, así como obtener otras posibles ventajas competitivas.

Es evidente que las operaciones transfronterizas se enfrentan a un conjunto de retos claramente distinto en comparación con las operaciones nacionales del mercado intermedio. Los inversores estratégicos deben estar preparados para asumir unos costes de transacción relativamente más elevados y unos plazos más largos para desarrollar oportunidades de adquisición viables y para cerrarlas.

Por ejemplo, los gobiernos pueden examinar con detenimiento las operaciones que involucran a entidades extranjeras, y la diligencia debida relativa a las evaluaciones medioambientales y a la calidad de los resultados requiere más tiempo del que sería habitual para la mayoría de las operaciones nacionales. Alcanzar un acuerdo sobre las valoraciones y estructurar las condiciones de la operación también pueden resultar complejos y difíciles de negociar en el caso de empresas objetivo situadas en países con una volatilidad cambiaria significativa.

Compromiso con el crecimiento y la diversificación

Dada la muy comentada desaceleración de la actividad de M&A en comparación con los dos últimos años, tanto los compradores como los vendedores tienen motivos para mostrarse cautelosos ante las operaciones, al menos hasta que haya una mayor certeza sobre el alcance de la recesión económica del próximo año. Pero para las empresas con sólidas reservas de efectivo y un compromiso estratégico con el crecimiento y la diversificación, las operaciones transfronterizas brindan una oportunidad excepcional para llevar a cabo transacciones mientras sus competidores, por inercia, permanecen al margen.

Aun así, el éxito de las operaciones transfronterizas requiere conocer las mejores oportunidades en los mercados geográficos objetivo, la capacidad de promover transacciones incluso con empresas que no están actualmente en venta y la voluntad de actuar con decisión ante estas oportunidades.

Dicho de otro modo, el éxito de las fusiones y adquisiciones transfronterizas en el mercado intermedio depende del compromiso a largo plazo de una empresa con el crecimiento orgánico a través de combinaciones de negocios, junto con la confianza en su estrategia de desarrollo corporativo a largo plazo.

Quizá la mejor manera de diferenciar a los «líderes» de los «rezagados» en cualquier sector industrial sea observar qué empresas tienen la sabiduría y la virtud de completar operaciones transfronterizas estratégicas durante los periodos de incertidumbre económica como el que estamos viviendo hoy.

Acerca de CDI

CDI Global ofrece asesoramiento para el mercado intermedio con un éxito de alcance global. Nuestro compromiso es prestar un servicio de primer nivel basado en relaciones a largo plazo con los clientes. Los pilares sobre los que hemos construido nuestra organización son la integridad, la excelencia, la orientación al cliente y las alianzas. Estos valores fundamentales están en el centro de cada encargo de CDI Global e impulsan nuestra dedicación a encontrar las mejores oportunidades en prácticamente cualquier sector o ubicación. Nuestro objetivo es generar un impacto duradero y positivo gracias a nuestro historial de operaciones transfronterizas exitosas.

Por Jeff Schmidt, Executive Managing Director y Chief Executive Officer de CDI Global