Un solido mercato dell'M&A transfrontaliero

L'attività di M&A è stata eccezionalmente intensa nel 2021, con un'impennata delle operazioni comprese tra 1 e 10 miliardi di dollari. Nel 2021 le grandi operazioni sono aumentate dell'81% rispetto al 2020. Si è trattato del doppio dell'attività del 2019, ultimo anno completo prima dell'inizio della pandemia di Covid-19.

Le operazioni di M&A hanno rallentato nel 2022 a causa di una moltitudine di ostacoli economici e incertezze geopolitiche, dell'aumento dei tassi di interesse, dell'inflazione, della volatilità dei mercati, dei problemi della catena di approvvigionamento e di una recessione imminente. Questi fattori hanno complicato le valutazioni e inciso sul volume delle operazioni. Ciononostante, le operazioni di M&A transfrontaliere proseguono a un ritmo costante, soprattutto nel mercato intermedio.

Adottare un approccio strategico

Le operazioni nazionali in un mercato in ribasso tendono spesso a concentrarsi sulla ricerca di attività sottovalutate o in difficoltà che possano essere acquisite a prezzi interessanti. Le operazioni transfrontaliere tendono a essere più strategiche. In effetti, anche con la complessità culturale, politica, normativa e tecnica insita nelle operazioni transfrontaliere, queste transazioni continuano a offrire opportunità interessanti agli investitori strategici. In questo contesto, gli investitori strategici comprendono sia gli acquirenti industriali sia le società di private equity che intendono ampliare la dimensione e la portata delle proprie piattaforme attraverso acquisizioni complementari. Le acquisizioni transfrontaliere strategiche consentono di diversificare le fonti di ricavi e di profitti di un'azienda, oltre a offrire altri potenziali vantaggi competitivi.

È evidente che le operazioni transfrontaliere affrontano una serie di sfide ben distinta rispetto alle operazioni nazionali del mercato intermedio. Gli investitori strategici devono essere preparati ad affrontare costi di transazione relativamente più elevati e tempi più lunghi per sviluppare opportunità di acquisizione concrete e per portarle a conclusione.

Ad esempio, i governi possono esaminare attentamente le operazioni che coinvolgono entità estere, e la due diligence relativa alle valutazioni ambientali e alla qualità degli utili richiede più tempo di quanto sarebbe consueto per la maggior parte delle operazioni nazionali. Anche raggiungere un accordo sulle valutazioni e strutturare i termini dell'operazione possono rivelarsi complessi e difficili da negoziare per società target situate in paesi con una significativa volatilità valutaria.

Un impegno verso la crescita e la diversificazione

Dato il rallentamento ampiamente pubblicizzato dell'attività di M&A rispetto agli ultimi due anni, sia gli acquirenti sia i venditori hanno motivo di mostrarsi cauti verso le operazioni, almeno fino a quando non vi sarà maggiore certezza sull'entità della recessione economica del prossimo anno. Ma per le aziende con solide riserve di liquidità e un impegno strategico verso la crescita e la diversificazione, le operazioni transfrontaliere offrono un'opportunità eccezionale di realizzare transazioni mentre i loro concorrenti, per inerzia, restano in disparte.

Tuttavia, il successo delle operazioni transfrontaliere richiede la conoscenza delle migliori opportunità nei mercati geografici di interesse, la capacità di promuovere transazioni anche con aziende che non sono attualmente in vendita e la volontà di agire con decisione di fronte a tali opportunità.

In altre parole, il successo delle fusioni e acquisizioni transfrontaliere nel mercato intermedio dipende dall'impegno a lungo termine di un'azienda verso la crescita organica attraverso aggregazioni aziendali, unito alla fiducia nella propria strategia di sviluppo aziendale a lungo termine.

Forse il modo migliore per distinguere i «leader» dai «ritardatari» in qualsiasi settore industriale è osservare quali aziende hanno la saggezza e la virtù di portare a termine operazioni transfrontaliere strategiche durante i periodi di incertezza economica come quello che stiamo vivendo oggi.

Informazioni su CDI

CDI Global offre servizi di consulenza per il mercato intermedio con un successo di portata globale. Il nostro impegno è fornire un servizio di livello mondiale fondato su relazioni con i clienti a lungo termine. I pilastri su cui abbiamo costruito la nostra organizzazione sono l'integrità, l'eccellenza, l'attenzione al cliente e le partnership. Questi valori fondamentali sono al centro di ogni incarico di CDI Global e guidano la nostra dedizione nel trovare le migliori opportunità in praticamente qualsiasi settore o area geografica. Il nostro obiettivo è creare un impatto duraturo e positivo grazie alla nostra storia di operazioni transfrontaliere di successo.

Di Jeff Schmidt, Executive Managing Director e Chief Executive Officer di CDI Global