Panorama del sector de alimentación y bebidas

Tras varios años de vientos en contra y un 2024 de transición, los actores del Food & Beverage (“F&B”) (inversores y partes interesadas del sector) están elaborando una perspectiva integral sobre este sector para 2025.

¿Qué presiones económicas, tendencias de consumo, innovaciones tecnológicas y oportunidades están surgiendo en este sector? ¿Dónde se encuentran las oportunidades de inversión estratégicas y los riesgos de cara al futuro?

En 2024, el sector de F&B ha mostrado una estabilización moderada, tras años de volatilidad debida a la inflación y a las interrupciones en las cadenas de suministro. El sector de F&B ha experimentado un crecimiento modesto de su facturación (aproximadamente un 2,2%) a pesar de los desafíos derivados del aumento de los costes de los insumos en energía, mano de obra y materias primas​.

Fuente: S&P Global

Inflación

La inflación sigue afectando al sector de F&B a través de los mayores costes de las materias primas, la mano de obra y la energía. Sin embargo, las empresas pueden convertir estos desafíos en oportunidades estratégicas, como las siguientes:

Giro hacia las marcas blancas y las marcas de distribuidor

A medida que los consumidores buscan alternativas más económicas, las marcas blancas y las marcas de distribuidor están ganando terreno. Los minoristas están ampliando estas ofertas para atender a los clientes sensibles al precio. Es probable que esta tendencia continúe mientras persista la inflación, impulsando una mayor competencia en el segmento de bajo precio.

Reformulación de productos rentable

Para adaptarse a los compradores conscientes de los costes, las empresas están lanzando líneas de productos más asequibles. El giro hacia opciones económicas probablemente continuará mientras la sensibilidad al precio se mantenga elevada en todos los mercados.

Aumentos persistentes de los costes de los insumos

A pesar de cierta moderación de la inflación general, las materias primas agrícolas y los precios de la energía siguen siendo volátiles. Insumos esenciales como los materiales de embalaje y el transporte han registrado costes fluctuantes, lo que ha obligado a las empresas a subir los precios o a absorber estos costes adicionales, dos opciones que presentan riesgos para la rentabilidad.

Fuente: Bloomberg

Sensibilidad del consumidor al precio

A medida que los mayores costes se trasladan a los consumidores, los patrones de gasto están cambiando. Los consumidores se vuelven más sensibles al precio y buscan opciones que ofrezcan valor, incluidos los productos de marca blanca, lo que conlleva un aumento de la cuota de mercado de las marcas de bajo precio​. Este cambio representa una oportunidad clave para las empresas posicionadas para ofrecer productos más económicos pero igualmente atractivos.

Fuente: BCG

Cómo han influido los tipos de interés en la valoración del mercado

Tipos de interés y tasas de descuento

El impacto de los elevados tipos de interés en los dos últimos años ha provocado menores múltiplos de valoración, reflejando el aumento del coste del capital y la cautela del sentimiento del mercado.

Impacto en los múltiplos de valoración

El aumento de los tipos de interés y la inflación de las materias primas han provocado un descenso de los múltiplos medianos VE/EBITDA, dando lugar a valoraciones de mercado más bajas a medida que las empresas se enfrentan a mayores costes de endeudamiento y a inversores más cautelosos. Las bebidas y los snacks han mantenido múltiplos más altos gracias a una demanda estable, mientras que el agronegocio y los alimentos naturales/ecológicos han registrado descensos de valoración más pronunciados.

Fuente: Capital IQ

Al analizar los mercados emergentes, en particular Latinoamérica, los múltiplos descritos anteriormente deberían descontarse en promedio en aproximadamente un 30%, debido a diferentes aspectos de liquidez y de riesgo país

Actividad de M&A

El aumento de los tipos de interés ha repercutido en las valoraciones y ha provocado una caída del volumen de operaciones, ya que las empresas adoptan un enfoque más selectivo respecto a las operaciones de M&A. Este cambio favorece las inversiones específicas frente a las estrategias agresivas, aunque el número de transacciones ha aumentado desde el semestre pasado.

Fuente: Capital IQ

Desinversiones y reinversión

Dadas las variaciones en las valoraciones, las empresas pueden considerar la desinversión de activos no estratégicos o de bajo rendimiento en sectores que aún atraen múltiplos más altos, como las bebidas y los snacks. Esto permite a las empresas liberar capital para reinvertir en áreas de mayor crecimiento o utilizar los ingresos para sanear y reforzar sus balances.

Además, varias multinacionales están considerando desprenderse de algunas de sus marcas locales menores, con el fin de racionalizar su cartera y concentrar sus inversiones y su gasto en marketing en un número seleccionado de marcas internacionales de alto rendimiento.

Adquisiciones orientadas al valor

Aunque la actividad de M&A se ha ralentizado, las condiciones actuales del mercado ofrecen oportunidades para adquisiciones orientadas al valor. Las empresas bien capitalizadas o que cuentan con sólidas reservas de efectivo pueden aprovechar costes de adquisición favorables, especialmente en sectores que han experimentado ajustes de valoración.

Tecnología y resiliencia de la cadena de suministro: más allá de las interrupciones

Cadena de suministro

Los avances tecnológicos están remodelando el sector de F&B, impulsando la eficiencia y reforzando la resiliencia frente a las interrupciones. Las innovaciones en IoT, IA y blockchain están allanando el camino hacia cadenas de suministro más transparentes y adaptables.

Automatización para la eficiencia de la mano de obra

La automatización está llamada a revolucionar la gestión de la cadena de suministro, ya que se espera que la robótica y los sistemas automatizados controlen casi el 75% de las grandes operaciones de la cadena de suministro para 2026.

Fuente: Fourkites

Cadenas de suministro localizadas

Muchas empresas de F&B están optando por cadenas de suministro más regionalizadas para evitar la dependencia de proveedores internacionales susceptibles a tensiones geopolíticas o a cuellos de botella de la logística mundial​

Fuente: McKinsey

¿Cómo está ayudando la IA al sector de F&B?

La inteligencia artificial ya está desempeñando un papel fundamental en la producción de F&B. Indica a los fabricantes lo que quieren sus clientes, acelera el desarrollo de nuevos productos e incluso elabora el diseño de embalaje más eficiente y atractivo.

Diseño de calidad: los consumidores compran productos basándose en la expectativa de una determinada calidad, textura y sabor, y es importante que estas expectativas se cumplan. Los sistemas de IA pueden supervisar y ajustar las recetas en tiempo real, garantizando que cada plato cumpla los mismos altos estándares, por mencionar solo algunas ventajas.

Mayor eficiencia: la IA acelera la innovación en el sector de F&B, y esto ocurre en todas las etapas de la producción, del campo a la mesa. Desde acelerar el desarrollo de nuevos productos hasta ayudar a configurar las campañas de marketing de esos nuevos productos, el potencial de la IA en la innovación apenas está comenzando

La adopción de la tecnología de IA en todo el panorama alimentario continúa sacudiendo el sector, a medida que los fabricantes buscan nuevas formas de racionalizar sus cadenas de suministro e innovar nuevos productos con mayor rapidez.

Perspectivas de la actividad de M&A para 2025

Se prevé que la actividad de M&A se acelere en 2025, a medida que las empresas de F&B se enfrenten a menos distracciones externas y otorguen mayor importancia a las operaciones para hacer crecer sus negocios. 

Según Forbes, la menor inflación y los recortes de tipos de interés previstos están alimentando el optimismo, aunque muchos vendedores están considerando vender una parte de la empresa, y no la totalidad. Aproximadamente la mitad de las grandes empresas cree que una mejor economía impulsará sus actividades de M&A, frente a solo el 14 por ciento de las empresas más pequeñas, según Citizens Bank.

Por otro lado, los tipos de interés están empezando a descender, lo que hace menos costoso para las empresas que buscan endeudarse financiar una transacción.

La mejora del entorno se produce en un momento en que las empresas que antes dependían de las subidas de precios para fomentar el crecimiento tienen que lidiar con consumidores cansados de la inflación y reacios a pagar más, lo que las lleva a buscar otras formas de impulsar los ingresos y los márgenes. Esto convierte el M&A en una opción más atractiva.

By: Daniel Boutmy, Head of LatAm Uruguay and Marco Vismara, Partner Italy

Fuentes: Forbes / The Business Research Company/Food Navigator / Food Dive News / Standard&Poors Food Index / Fourkites / Bloomberg / Capital IQ / McKinsey